[현대증권] 에스티에스반도체 - 2007년, 수확의 시간

에스티에스반도체 (036540) - BUY(유지)

현재주가 : 6,600원 (3/5)       적정주가 : 9,000원       시가총액 : 994억원

2007년, 수확의 시간

• 2007년, 실질적인 성장 시작 : STS반도체는 2006년 한 해동안 DRAM 패키징 수요 변화(TSOP ? BOC)에 대응에 주력. 2007년은 생산능력 제고 등을 통해 과거의 노력에 대한 결실 기대. 메모리 카드도 본격적인 수요 증가 기대감 커져.
• 수익성 개선에 주목 : 계절적 수주 감소없이 분기별로 꾸준한 수주 예상. 이에 따라 매출 성장 뿐만 아니라 가동률 상승으로 전반적인 수익성 상승 전망. 2007년 영업이익률은 전년의 2.2%에서 5.9%로 상승 전망
• 반도체 업황 회복 시 유망: 동사의 두 가지 주력제품은 각각 DRAM과 Flash memory 시장 연관되어 있어 두 시장의 업황 회복에 대한 동시 수혜. 전반적인 업황 회복 시 투자 유망. 적정주가 9,000원 유지