헥토파이낸셜, AI 결제·스테이블코인 '양날개'…성장 동력 확대

8분기 연속 두 자릿수 매출 증가…글로벌 결제 인프라 구축 본격화

ⓒ 헥토파이낸셜

[프라임경제] 유진투자증권은 10일 헥토파이낸셜(234340)에 대해 주력 결제사업의 안정적인 성장으로 8개 분기 연속 두 자릿수 매출 증가율을 기록한 가운데 스테이블코인과 인공지능(AI) 결제 등 신사업 확대에 따른 수혜가 기대된다며 투자의견 '매수(BUY)'를 유지했다. 

목표주가는 기존 목표주가와 주가 간 괴리율 부담을 반영해 기존 3만원에서 2만3000원으로 하향했다.

헥토파이낸셜은 간편현금결제와 전자지급결제대행(PG), 글로벌 결제·정산 서비스를 제공하는 핀테크 기업이다. 최근에는 스테이블코인과 AI 기반 결제 분야로 사업 영역을 확대하고 있다.

유진투자증권에 따르면 헥토파이낸셜의 올해 3분기 연결 기준 잠정 매출액은 526억원으로 전년 동기 대비 14.9% 증가했다. 영업이익은 48억원으로 같은 기간 6.2% 늘었다. 

매출액은 시장 전망치인 530억원에 부합했지만, 영업이익은 전망치 55억원을 12.7% 밑돌았다. 특히 8개 분기 연속 전년 동기 대비 두 자릿수 매출 증가율을 기록했으며, 최근 4개 분기 연속 500억원대 매출액을 달성했다는 점이 긍정적으로 평가됐다.

실적 성장은 간편현금결제와 PG 등 주력 결제사업이 이끌었다. 신규 가맹점 확대와 거래량 증가에 힘입어 간편현금결제 서비스 매출은 전년 동기 대비 12.5%, PG 서비스 매출은 14.1% 증가했다.

전체 매출에서 간편현금결제와 PG 서비스가 차지하는 비중은 각각 22.8%, 47.5%로 집계됐다. 두 사업의 합산 매출 비중은 70%를 웃돌며 안정적인 수익 기반을 형성하고 있다.

특히 간편현금결제 서비스는 지난해 1분기 이후 전년 동기 대비 두 자릿수에서 세 자릿수에 이르는 높은 성장률을 이어가고 있다. 수익성이 높은 자체 회원제 기반 서비스의 매출 확대도 실적 개선에 기여했다.

신규 서비스와 자회사 편입 효과도 나타났다. 해외 결제대금을 정산하는 크로스보더 정산과 모바일 쿠폰 서비스 확대에 더해 헥토엔링크, 허니콘 등의 자회사 편입 효과가 반영되면서 기타 매출은 전년 동기 대비 41.9% 증가했다.

박종선 유진투자증권 연구원은 "주력 결제사업의 안정적인 성장과 수익성 높은 자체 회원제 기반 서비스의 매출 확대가 긍정적"이라며 "8개 분기 연속 두 자릿수 매출 증가율과 4개 분기 연속 500억원대 매출을 달성했다"고 설명했다.

4분기에도 외형 성장과 수익성 개선이 이어질 것으로 전망했다. 유진투자증권은 헥토파이낸셜의 4분기 연결 매출액을 577억원, 영업이익을 62억원으로 추정했다.

이는 전년 동기 대비 각각 12.7%, 72.5% 증가한 수준이다. 주력 결제사업의 안정적인 성장세가 지속되는 가운데 신규 서비스 확대에 따른 수익성 개선이 기대된다는 분석이다.

중장기 성장 동력으로는 글로벌 스테이블코인 시장 진출이 주목받고 있다. 헥토파이낸셜은 올해 초 서클 결제 네트워크(CPN)에 국내 최초 파트너로 참여했다.

최근에는 글로벌 달러 기반 스테이블코인 인프라인 오픈USD(OUSD) 생태계에도 합류했다. 이를 기반으로 글로벌 스테이블코인 결제·정산 시장의 상용화에 대응할 계획이다.

AI 기반 결제 분야에서도 사업 확대를 추진하고 있다. 헥토파이낸셜은 AI 에이전트 결제뿐 아니라 AI 에이전트 신원확인과 거래 위험관리 기술을 보유한 t54Labs와 협력을 추진 중이다.

이를 통해 AI가 이용자를 대신해 상품과 서비스를 구매하는 환경에서 결제 편의성을 높이는 동시에 거래의 신뢰성과 안전성을 확보하기 위한 시스템을 구축하고 있다.

유진투자증권은 향후 국내외 스테이블코인 시장의 상용화와 AI 커머스 시장 확대가 헥토파이낸셜의 새로운 성장 기회로 작용할 것으로 내다봤다. 

목표주가 산정에는 올해 예상 주당순이익(EPS) 1581원에 국내 유사업체인 아이티센글로벌, 쿠콘, 카카오페이, 한컴 등의 평균 주가수익비율(PER) 14.4배를 적용했다.

박 연구원은 "향후 국내외 스테이블코인 시장 상용화 추진과 AI 커머스 시장 확대 등에 따른 수혜가 기대된다"며 "신사업 성장 기대감이 반영되면서 주가도 상승세로 전환할 가능성이 있다"고 평가했다.