[한국증권]주성 엔지니어링-1분기 실적 사상 최고치 가능

투자의견: 매수(유지),  T/P: 14,500원(상향)

■ 07~08년 평균 EPS 적용하여 목표가격 14,500원으로 상향

1분기 추정 매출액은 637억원(이전 최고치; 04년 1분기 524억원)으로 07년 추정 매출액 1,911억원의 30% 이상이다. 1분기 이후에도 반도체 산업의 설비 투자 지속으로 이익 규모의 확대 가능성이 충분하고, 08년에는 LCD장비 매출 증가 가능성이 높다. 07~08년 평균 EPS 1,110원에 PER 13배, 평균 SPS 5,834원에 PSR 2.5배를 적용하여 목표주가를 14,500원으로 기존 대비 32% 상향 제시한다. 성장성에 대한 확인이 이루어지고 있어 투자의견 ‘매수’를 유지한다.

■ 투자포인트: 1) 성장성, 2) 고객, 제품 다변화- 안정성 확대

06~08년 매출액과 순이익이 연평균 각각 34%, 52% 성장할 것으로 예상된다. 반도체 고객은 대만업체로의 확대가 가시화되고 있으며, Solar Cell 등 신규 시장 진입에 성공하고 있다. CVD시장에서 ALD시장으로 확산, ALD에서도 절연막에서 금속막으로 시장 다변화가 이루어지고 있어 실적 안정성이 높아지고 있다.

■ 07년 1분기 실적 Preview: 사상 최고 실적 달성 예상

주성엔지니어링의 1분기 실적은 분기 최고치를 경신할 것으로 예상된다. 하이닉스 본사, Wuxi공장, ProMos, 대만 파운더리업체 등의 투자확대로 수주와 매출이 증가하고 있다. 1분기 매출액과 영업이익은 각각 95%yoy, 258%yoy 증가한 637억원과 118억원으로 추정되며, 이는 전분기 대비 181%, 1,375% 증가한 수준이다. 주성엔지니어링의 성장성은 08년에도 이어질 것으로 예상된다. 이는 1) 주요 고객사의 신규 fab 건설, 2) 반도체부문의 새로운 거래선 확대효과와, 3) LCD장비 시장의 회복 가능성 때문이다.