다음, 양호한 1분기 실적 전망…'매수'

[프라임경제] 우리투자증권은 다음커뮤니케이션(035720)의 1분기 영업이익이 41% 증가할 것으로 예상, 목표주가 11만원에 투자의견 매수를 유지했다.

이왕상 우리투자증권 연구원은 1월 통합검색 쿼리 증가추이가 양호하고, 1월말 실시한 사이트 리뉴얼의 반응이 매우 양호하다는 점 등을 고려해 볼 때, 광고비수기인 1분기에도 실적 성장이 지속될 것으로 전망했다.

또한 이 연구원은 다음이 국내 2위 포털로서의 전략적 가치를 보유하고 있는 점에 미뤄 다음커뮤니케이션의 밸류에이션이 적정가치대비 크게 저평가돼있다고 평가했다.

다음커뮤니케이션은 디스플레이광고 매출 호조에 힘입어 4분기에 사상 최대 영업이익을 기록했다. 4분기 매출액과 영업이익은 전분기 대비 각각 7.8% 증가한 596억원, 155억원이며. 검색광고 매출이 전분기대비 1.8% 증가하는데 그쳤으나, 디스플레이광고 매출은 15.4%, 거래형서비스 매출은 7.1% 증가했다.

반면 다음커뮤니케이션은 107억원의 당기순손실을 기록했다. 이는 다음다이렉트 부문의 재보험료 관련 회계처리 방법의 변경에 따라 89억원의 마이너스효과가 발생했고, 해외사업부문의 영업권잔액 122억원(라이코스 113억원, 라이코스 재팬 9억원)을 상각한데 따른 것이다.

이 연구원은 이러한 비용들은 일회성 요인이며, 오히려 2008년 이후의 실적 안정성에 크게 기여할 것이라며 다음다이렉트 매각이익 498억원과 라이코스 영업권 일시상각 등을 반영해 2008년과 2009년 주당순이익을 각각 30.7%, 10.8% 상향조정했다.