티에프이, 글로벌 빅테크 '1차 벤더' 전격 입성…소캠·디램 호조에 '영업이익 2배 폭증'

테스트 소켓 판가 인상에 신공장 가동까지 '주목'…구조적 성장에 목표주가 80% 상향"

테스트 소켓 판가 인상에 신공장 가동까지 '주목'…"구조적 성장에 목표주가 80% 상향"

ⓒ 티에프이

[프라임경제] 하나증권은 12일 티에프이(425420)에 대해 소캠(SoCAMM)향 공급 확대와 테스트 소켓 판가 인상으로 실적 상승이 가속화되고 있는 가운데, 글로벌 빅테크 고객사 1차 벤더 등록과 신공장 가동까지 더해지며 구조적 성장세가 확대될 것이라며 투자의견 '매수'를 유지했다.

목표주가는 2027년 영업이익 추정치를 43% 상향 조정해 목표주가를 기존 6만1000원에서 11만원으로 약 80% 상향 조정했다.

하나증권에 따르면 티에프이의 올해 3분기 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 99% 늘어난 542억원, 211% 성장한 150억원(영업이익률 28%)다. 전 분기 대비로는 각각 61%와 147% 증가한 수치다. 

상반기 성과급 등 일회성 비용에 따른 기저효과와 주요 고객사의 소캠향 공급 확대가 실적 개선을 견인했으며 LPDDR, DDR 등 일반 디램(DRAM) 테스트 부품 수요도 견조하게 이어지고 있다는 평가다.

김민경 하나증권 연구원은 "현재 수주잔고는 600억원 이상으로, 4분기에도 성장 흐름이 지속될 것"이라며 "신공장은 준공 후 테스트 소켓 고객사 인증 절차가 마무리 단계이며, 올해 말부터 생산 및 실적 기여가 시작될 예정"이라고 짚었다.

이어 "동사의 내년 연간 매출액과 영업이익은 전년 대비 각각 54% 상승한 2748억원, 93% 증가한 781억원을 시현할 것"이라며 "주요 고객사의 소캠 테스트 부품 수요 확대와 함께 테스트 소켓 판가 인상, 신규 해외고객사 확보 등을 통해 영업이익이 전년대비 두 배 가까이 증가할 것"이라고 강조했다.

테스트 공정 수와 소요 시간 증가로 글로벌 테스트 소켓 수급이 타이트한 가운데 원재료 가격 상승분을 반영한 판가인상은 올해 말부터 실적에 반영될 전망이다.

김 연구원은 "해외 고객사 다변화도 빠르게 진행중이다. 기존 에이전시를 통해 공급하던 글로벌 빅테크 고객사에 1차 벤더 등록이 완료된 것으로 파악된다"며 "아울러 동사는 내년 하반기 주요 고객사의 해외 후공정 증설에 해외 사업장 임대를 통해 빠르게 대응할 계획"이라고 진단했다.

또한 "신규 해외 고객사 매출 확대, 주요 고객사의 후공정 증설, 메모리 후공정 외주업체(OSAT) 물량 증가 및 판가인상 효과를 고려했을 때 추가적인 실적 상향 가능성이 높다"며 "해외 직납 고객사 확보로 중장기 외형 성장뿐 아니라 가격 협상력 강화로 이어질 것"이라고 바라봤다.

끝으로 "메모리와 비메모리 수요가 OSAT까지 확산되면서 테스트 소켓의 수요 기반도 넓어지고 있다"며 "테스트 공정의 복잡도와 소요 시간이 증가하는 가운데 신규 고객사 매출과 신공장 가동이 더해져 구조적 성장세가 이어질 것"이라고 조언했다.